清朝乾隆年间,江湖人称“南刀北剑”的胡一刀和苗人凤(万梓良饰)相遇并展开角逐。这两个人武功高强,侠义凛然。虽然他们是对手,但彼此欣赏。 与此同时,胡夫人生了一个儿子,取名胡斐。 胡一刀将妻儿托付给苗人凤以防意外。 在比赛的最后一天,被苗的旭日剑所伤,当场中毒身亡。 胡佳的仆人从平阿寺看到情况不妙,他带着秘籍和胡斐藏在山里以躲避田归农的追捕。 苗人凤感到羞愧和后悔,将旭日刀和半月剑埋在胡一刀夫妇的墓中,并发誓将刀封存十年。 多年来,胡斐已经成长为一个英勇的年轻英雄(由黄日华饰演),拥有强大的武术实力。他偶然遇到被苗人凤追杀的苗桂农和阿兰,继而萌生了为父报仇的念头。 他一路下山,却赶上了江湖的动荡...这部电影是根据金庸的武侠小说《雪山飞狐》改编的。